печать
10.06.2013
Внешние займы до осени будут не доступны
Комментарий о перспективах украинских корпоративных заемщиков на внешних рынках
капитала для Информационного агентства ЛIГАБiзнесIнформ.
Развитие экономики Украины, как экспортно-ориентированной страны, напрямую зависимо от конъюнктуры внешних рынков: как капитала, так и сырьевых. Кроме того, из-за высокого энергетического и потребительского импорта, текущий счет платежного баланса Украины исторически является дефицитным. Разрыв по нему частично покрывается валютными заимствованиями на долговых рынках (для примера, в 2012 году на долю статьи «кредиты и облигации» пришлось 57% положительного сальдо финансового счета). В случае потери Украиной возможности занимать за рубежом, возникает вопрос поиска альтернативных источников покрытия валютных разрывов и существенно увеличивается риск курсовой стабильности гривны.
Кроме того, 2013 год является пиковым для Украины по выплатам внешних долгов, что еще больше усиливает важность сохранения доступа Украины к внешним рынкам капитала, как едва ли ни единственного «рабочего» источника для рефинансирования погашений (учитывая отсутствие действующей программы МВФ). В случае, если окно возможностей закроется, Украине придется в экстренном режиме искать альтернативные источники, среди которых тот же МВФ, кредиты прочих государств (например, России), продажа ГТС, и пр.
На сегодняшний день валютный рынок Украины находится в состоянии относительного спокойствия, а спрос населения на валюту в апреле этого года был на самом низком уровне за последние 3 года. Однако, в случае возобновления девальвационных ожиданий в сочетании с невозможностью Украины привлекать валютный ресурс на фоне высоких валютных выплат, сохранение контроля над валютным рынков может стать непосильной задачей для Регулятора и может привести к неконтролируемой девальвации гривны со всем вытекающими последствиями в виде паники населения, роста «проблемки» на балансах банков, увеличения стоимости обслуживания валютных долгов для государственного и корпоративного секторов, увеличения стоимости российского газа для потребителя (если называть только наиболее очевидные последствия).
Полная версия материала доступна по этой ссылке.
