печать 03.07.2012

Внутреннее потребление будет основным драйвером роста экономики Украины до конца года

В ежемесячном аналитическом обзоре «Экономическое развитие Украины в июне», представленном аналитиками агентства
«Кредит-Рейтинг» очерчены и проанализированы основные факты, события и тенденции экономики нашей страны в прошедшем под аккомпанемент Евро-2012 первом месяце лета.

Согласно уточненным данным Госкомстата, в первом квартале 2012 года рост ВВП составил 2.0% г/г, на 0.2 п.п. выше предварительных оценок, озвученных в мае. Как мы и ожидали, внутренний спрос выступил основным драйвером экономического роста. Рост потребления домохозяйств составил 9.8% г/г - наивысший показатель роста среди компонентов валового внутреннего продукта. Несмотря на достаточно высокие показатели роста внутреннего потребления, темпы роста первого квартала текущего года оказались значительно ниже аналогичного периода прошлого года, что является следствием общего экономического замедления. В тоже время, запланированный государственным бюджетом двузначный рост минимальных заработных плат и существенное увеличение социальных выплат в сочетании с низкой инфляцией, безусловно, будут поддерживать внутреннее потребление на сравнительно высоком уровне на протяжении всего 2012 года, оставляя внутренний спрос основным источником экономического роста в этом году. Это подтверждают и цифры: если в 2011 году потребление домохозяйств составляло 65% номинального ВВП, то в первом квартале этого года его доля выросла до 71%. В тоже время, доля валового накопления (инвестиции в основной капитал, запасы и пр.) сократилась до 12% с 16% в 2011 году.

Розничный товарооборот в мае, как и в предыдущие месяцы, продолжал демонстрировать наивысшие показатели роста среди основных секторов экономики, увеличившись на 15,9% г/г. Как и ранее, рост номинальных доходов населения (+17.2% в мае) и отсутствие роста потребительских цен были основными факторами сильного потребления домохозяйств в мае. Мы ожидаем сохранения высоких темпов роста розницы на протяжении всего 2012 года, хотя не исключаем некоторого замедления во втором полугодии 2012 года.

В июне, скорее всего, будет наблюдаться положительная динамика ключевых отраслей украинской экономики в связи с эффектом от проведения Евро-2012. Во втором полугодии, ситуация будет во многом зависеть от состояния внешних рынков. В случае, если столь ожидаемого «прорыва» так и не произойдет, украинская промышленность, скорее всего, будет балансировать на текущих уровнях и, по нашему мнению, годовой рост производства не превысит 2-3% г/г.

Экономика Украины в июне - цифры, факты, прогнозы:

• Госкомстат улучшил показатели роста ВВП в первом квартале 2012 года с 1.8% до 2.0%. Внутреннее потребление – основной драйвер роста.
• Промышленное производство в мае увеличилось на 1.0% г/г, лучше ожиданий рынка. Розничный товарооборот продолжает расти.
• В то же время металлургия (доля около 22% в украинской промышленности) продолжает стагнировать седьмой месяц подряд, усугубив падение в мае до 1.1% г/г после -0,2% г/г в апреле. Машиностроение, второй ключевой сектор, также ухудшил свои показатели в мае, увеличившись всего на 0.5% г/г, против 6.5% г/г в апреле.
• В мае зафиксирована дефляция, впервые с 2003 года. Основная причина - снижение цен на продукты питания. В целом, дефляция для мая является нехарактерным явлением и исторически наблюдается в июле – августе в результате массового появления продуктов нового урожая. Учитывая текущие тенденции, очевидно, что дефляционные процессы в экономике сохранятся как минимум до сентября.
• В июне спрос на иностранную валюту на межбанковском валютном рынке продолжил превышать предложение. С 30 июня увеличивается норма резервов, которые банки обязаны иметь на корреспондентских счетах в НБУ на начало каждого операционного дня, с 40.0% до 50.0%. Это изменение приведет к усугублению дефицита гривны и ее удорожанию и может способствовать росту ставок по гривневым депозитам банков.
• В мае золотовалютные резервы Национального банка сократились на 2,9% м/м или 901 млн. дол. США, и на конец мая составили 30.8 млрд. дол. США. В июне продолжилось дальнейшее сокращение золотовалютных резервов.
• Украина полностью рассчиталась по своим обязательствам в июне. Пик по внешним выплатам пройден
• Первичный рынок госдолга бьет рекорды по объемам привлечений в июне. Основной спрос – валютные ОВГЗ. В июне первичные размещения государственного долга оказались рекордными по своим объемам, с начала года – 13.6 млрд. грн. или 22% годового плана по внутренним заимствованиям на 2012 год.

Для получения более подробной информации обращайтесь, пожалуйста:
Департамент информации и коммуникации, Марина Проценко, тел. (044) 490-25-50
MProtsenko@credit-rating.com.ua