Оценка устойчивости банковской системы
 |
На вопросы «Деловой столицы» отвечает ведущий финансовый аналитик отдела рейтингов финансовых организаций Шулик Виктор |
 |
Насколько объективны, с Вашей точки зрения, выводы S&P в отношении украинских банков? Насколько они обоснованы? |
Однозначно определить уровень возврата долга на украинском рынке достаточно сложно – он по каждому конкретному банку зависит от многих факторов, первоочередные из которых не имеют отношения к финансовому состоянию банка (желание или нежелание платить по долгам, процедуры урегулирования банкротства, решения ликвидатора). Вместе с тем, даже если рассчитывать уровень возврата долга по банкам на этапе ликвидации (без учета вынужденной реструктуризации публичных обязательств, в результате которой в большинстве случаев предлагается неравноценный обмен), не стоит забывать о том, что ликвидационная процедура по банку может длиться годами, на протяжении которых может изменяться стоимость активов (ликвидационная масса).
 |
Сколько дефолтов, по Вашим оценкам, допустили украинские банки в 2009 г.? Как часто речь шла о технических дефолтах (несвоевременное погашение обязательств либо погашение не в полном объеме)? Сколько было полноценных дефолтов? |
Банковское законодательство в Украине позволяет ограничивать права кредиторов (в том числе, путем введения моратория на удовлетворение требований кредиторов) с целью финансового оздоровления банков, что активно использовалось в прошлом году. В течение 2009 года временные администраторы НБУ работали в 24 банках, из которых часть возобновила свою обычную деятельность. Информация по дефолтам (в том числе техническим), которые допустили банки-клиенты рейтингового агентства "Кредит-Рейтинг" отражена на нашем официальном сайте.
|
По каким причинам украинские банки чаще всего допускали дефолты по своим обязательствам? Как эти причины могут меняться до конца 2010 г.? |
Основными причинами невыполнения (несвоевременного выполнения) обязательств отдельными банками было ухудшение их платежеспособности, ввиду проблем в экономике (что повлекло за собой ухудшение качества активов и отток ресурсной базы), а также слабая регуляторная и операционная среда (в первую очередь касается банков, по которым было принято решение о рекапитализации государством), что позволило определенным банкам уйти от выполнения обязательств, опираясь на законодательные изменения (требование КМУ к банкам - претендентам на государственную капитализацию реструктуризировать облигационные займы; постановление НБУ №421 от 22.07.09 г. ограничивающее возможность досрочного выкупа собственных облигаций убыточными банками).
|
Каков общий объем выплат по заимствованиям украинских банков в 2010г.? Сколько из этой суммы приходится на внутренние и сколько на внешние обязательства? |
Согласно статистике НБУ, объем краткосрочного долга (срок погашения – на протяжении ближайшего года) банковского сектора страны перед внешними кредиторами на конец ІІІ квартала 2009 года составил 6,056 млрд. USD, в том числе 60% – кредиты. За последующие 2 месяца краткосрочный внешний долг банковского сектора (кредиты и еврооблигации) уменьшился на 1,18 млрд. USD.
Вместе с тем, не стоит забывать о том, что частные и публичные заимствования могут предусматривать различные ковенанты, в том числе, требование досрочного погашения при наступлении тех или иных событий. На конец ноября 2009 года внешний долг банковского сектора немногим превышал 29 млрд. USD и его последующая динамика на протяжении ближайшего года будет в значительной мере зависеть от общей ситуации в стране, а также привлекательности банковского сектора (большая часть таких долгов является частными), что и будет предопределять политику ключевых кредиторов.
Что касается внутренних публичных обязательств банков, то их объем незначительный, так как большая часть облигационных займов была выкуплена ранее (по офертам). По состоянию на 01.10.09 г. задолженность банковского сектора страны по гривневым долговым ценным бумагам (включая депозитные сертификаты) не превышал 6 млрд. грн., большая часть из которых эмитирована либо дочерними банками иностранных финансовых групп, либо государственными.
Вместе с тем, мы не исключаем реструктуризации внутренних облигаций с погашением в 2010 году отдельными банками-эмитентами.
|
Скольким банкам в 2010 г. предстоят выплаты по внешним обязательствам? Скольким - по внутренним? По какому % обязательств, с Вашей точки зрения, могут быть заключены в 2010г. договоры по реструктуризации? |
Согласно первоначальным параметрам размещения, в текущем году заканчивался период выплат по еврооблигациям банков: Финансы и Кредит, ПУМБ, Укрсоцбанк, VAB Банк, Надра, Укрсиббанк, Альфа-Банк Украина и Банк Пивденный. Вместе с тем, на протяжении последнего года некоторыми из перечисленных банков были достигнуты базовые (либо предварительные) договоренности о реструктуризации выплат.
Реструктуризация публичных обязательств ряда банков показала готовность кредиторов идти на определенные уступки и создала прецедент для похожих действий со стороны других банков-заемщиков. Это также позволило банкам не отвлекать на погашение внешних долгов значительный объем ресурсов и улучшить позицию ликвидности, что для них сейчас крайне важно ввиду сложной экономической ситуации в стране.
Мы не исключаем, что до момента погашения будет реструктуризировано либо рефинансировано (и не без содействия материнских структур) более 30% публичных обязательств, срок погашения которых приходится на текущий год.
|
Какие иностранные финучреждения являются наиболее крупными кредиторами украинских банков? |
Все зависит от того, кого подразумевать как кредитора. Если речь идет о родственном финансировании дочерних подразделений иностранными группами – в таком случае основными кредиторами являются материнские (и связанные с ними) банки – российские, французские, итальянские, австрийские. Одно из важных мест среди кредиторов банковского сектора также занимают ЕБРР и Мировой Банк. По данным этих финансовых институтов, объем инвестиций ЕБРР в банковский сектор Украины в 2009 году составил 870 млн. USD, тогда как Мировой Банк (через свое подразделение – МФК) предоставил кредиты торгового финансирования 3 украинским банкам на сумму около 90 млн. USD. Значительный объем задолженности украинских банков и перед экспортными кредитными агентствами (по торговому финансированию), в том числе, Cargill Financial Services International.
Если же речь идет о публичных долгах, то формально кредиторами являются организаторы займов (как правило, крупные западные инвестиционные банки и российские банковские учреждения). Вместе с тем, по публичным облигационным заимствованиям кредиторами банков могут выступать любые частные и институциональные инвесторы из разных стран мира.
|
Какие возможности финансового и юридического влияния есть у иностранных кредиторов на украинские банки, допускающие технические либо полноценные дефолты? Насколько велика вероятность их применения в 2010 г.? |
Как правило, действия кредиторов и заемщиков регулируются либо двусторонними соглашениями, либо проспектом эмиссии. Если отсутствует возможность досудебного урегулирования проблем – высока вероятность рассмотрения решений по возврату долгов в судах международных юрисдикций. В прошлом году были случаи оказания давления иностранных кредиторов на отечественных заемщиков, в том числе, за счет блокирования корреспондентских счетов заемщиков в других банках. Мы не исключаем судебного вмешательства в возможные споры, связанные с несвоевременным выполнением обязательств отечественными банками-заемщиками перед иностранными банками, однако на данный момент считаем, что большая часть споров (если таковые и будут) будет урегулирована в досудебном порядке. Думаю, что на уступки отечественным банкам пойдут не только держатели еврооблигаций, но и другие кредиторы, учитывая не всегда положительный опыт судебного урегулирования возврата долгов для последних.
