печать
26.06.2008
Выпуску облигаций ООО «Луганское энергетическое объединение» присвоен кредитный рейтинг uaВВВ (предварительный)
Сегодня независимое рейтинговое агентство "Кредит-Рейтинг" объявило о присвоении долгосрочного кредитного рейтинга uaВВВ (предварительный) выпуску именных процентных облигаций (серия А) ООО "Луганское энергетическое объединение" (г. Луганск) на сумму 100 млн. грн. сроком обращения 3 года. Основным направлением деятельности компании является поставка электроэнергии по регулированному тарифу и передача электроэнергии локальными сетями потребителям в г. Луганске и Луганской области. В ходе анализа агентство использовало финансовую отчетность ООО "Луганское энергетическое объединение" за 2003-2007 гг., а также внутреннюю информацию, предоставленную эмитентом в ходе рейтингового процесса.
Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом uaBBB характеризуется достаточной кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности зависит от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий.
Факторы, поддерживающие уровень кредитного рейтинга:
- отделение денежных потоков, направленных на погашение облигаций и выплату процентного дохода по ним, от других денежных потоков эмитента (с момента принятия соответствующего постановления НКРЕ);
- естественная монополия эмитента на территории Луганской области по поставкам электроэнергии по регулированному тарифу и ее передаче локальными сетями;
- рост чистого денежного потока от операционной деятельности эмитента (с 8,3 млн. грн. до 100,4 млн. грн.) на протяжении 2003-2007 гг. за счет улучшения состояния расчетов потребителей за электроэнергию (с 78% до 98%).
Факторы, ограничивающие уровень кредитного рейтинга:
- зависимость предприятия от государственного регулирования отрасли, в частности тарифной политики НКРЕ;
- значительная долговая нагрузка эмитента: по состоянию на 31.12.2007 г. совокупный долг (включая реструктуризированный долг перед ДП "Энергорынок") составил 778 млн. грн., что в 3,9 раза превышает размер собственного капитала эмитента;
- значительный объем дебиторской задолженности населения (251 млн. грн.) и коммунальных предприятий (349 млн. грн.), который превышает объем собственного капитала эмитента (199 млн. грн.) по состоянию на 31.12.2007 г.; срок возникновения большей части дебиторской задолженности превышает три года;
- концентрация объемов поставки электроэнергии по основным потребителям (на протяжении последних лет удельный вес четырех крупнейших контрагентов составил 45-50%);
- низкие показатели эффективности деятельности, в частности показатель рентабельности EBІTDA по результатам 2006-2007 гг. составил около 4%.
Информация обо всех кредитных рейтингах, присвоенных агентством по национальной рейтинговой шкале, находится в информационных системах REUTERS и BLOOMBERG.
Для получения более подробной информации:
Департамент информации и коммуникации, Марина Проценко, тел. (044) 490-25-50
MProtsenko@credit-rating.com.ua
Профильный аналитический отдел, Дмитрий Мельник, тел.: (044) 490-25-50
DMelnik@credit-rating.com.ua
