печать
23.06.2005
Планируемому выпуску облигаций ООО «Областная аптечная холдинговая компания» присвоен кредитный рейтинг uaBBB-
Сегодня независимое рейтинговое агентство «Кредит-Рейтинг» объявило о присвоении долгосрочного кредитного рейтинга «uaBBB-» выпуску именных процентных облигаций (сер. А, В) ООО «Областная аптечная холдинговая компания» на сумму 20 млн. грн. сроком обращения 3 года. Основной сферой деятельности компании является оптовая и розничная продажа фармацевтических препаратов, поставка медикаментов лечебно-профилактическим учреждениям. В ходе анализа агентство "Кредит-Рейтинг" использовало полную финансовую отчетность эмитента за 2000-2004 гг. и 1 квартал 2005 г., а также внутреннюю информацию, предоставленную компанией.
Кредитный рейтинг долгового обязательства категории «uaВВВ» отражает достаточную способность заемщика своевременно и полностью выполнить данное долговое обязательство в условиях украинского финансового рынка. Однако, данное обязательство имеет повышенную чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях, чем заемщики с более высокими рейтингами.
Позитивные факторы, учтенные в рейтинге:
- эмитент принадлежит к группе компаний "Аптечный холдинг", которая входит в десятку ведущих дистрибьюторов на Украине, а также имеет поддержку областных и городских государственных органов в Донецком регионе;
- среднемесячный чистый доход от реализации продукции компании по итогам 2004 года превышает объем эмиссии в 1,24 раза;
- объемы реализации за 5 лет возросли в 3,7 раза до 298,8 млн. грн. при одновременном расширении сети оптовых и розничных продаж фармацевтической продукции;
- на предприятии активно внедряются современные технологии и системы управления бизнесом;
- положительный опыт размещения, обслуживания и погашения предыдущей эмиссии облигаций в размере 6,0 млн. грн.;
- высокий платежеспособный спрос на региональных рынках сбыта (Донецкой, Днепропетровской, Киевский, Николаевской областях и АРК), по сравнению с другими областями Украины;
- ООО "Областная аптечная управляющая компания" (материнская компания) предоставляет поручительство по выплате дохода и погашению облигаций рейтингуемого выпуска.
Негативные факторы, учтенные в рейтинге:
- убыточная деятельность в 2002 и 2003 гг. (-589,3 млн. грн. и -393,9 млн. грн., соответственно), негативная динамика показателей ликвидности и низкая рентабельность предприятия в 2004 году;
- темпы роста себестоимости реализованной продукции превышают темпы роста чистого объема продаж на протяжении последних лет;
- наличие повышенных рисков, связанных с выбранной эмитентом амбициозной стратегией развития, в соответствии с которой, запланированные темпы роста объемов реализации продукции превышают прогнозируемые темпы роста рынка фармпрепаратов примерно в два раза;
- высокая зависимость предприятий фармацевтической отрасли от государственной регулятивной и фискальной политики.
Информация о всех присвоенных кредитных рейтингах по украинской национальной шкале находитсяв информационных системах REUTERS и BLOOMBERG.
Для получения более подробной информации:
Шубина Ольга, Киев (044) 490-25-50, 490-25-54,
shubina@credit-rating.com.ua
