друк
26.06.2008
Випуску облігацій ТОВ «Луганське енергетичне об`єднання» визначено кредитний рейтинг uaВВВ (попередній)
Сьогодні незалежне рейтингове агентство "Кредит-Рейтинг" оголосило про визначення довгострокового кредитного рейтингу uaВВВ (попередній) випуску іменних відсоткових облігацій (серія А) ТОВ "Луганське енергетичне об`єднання" (м. Луганськ) на суму 100 млн. грн. терміном обігу 3 роки. Основним напрямом діяльності компанії є постачання електроенергії за регульованим тарифом та передача електроенергії локальними мережами споживачам у місті Луганську та Луганській області. У ході аналізу агентство використовувало фінансову звітність ТОВ "Луганське енергетичне об`єднання" за 2003-2007 рр., а також внутрішню інформацію, надану емітентом у ході рейтингового процесу.
Позичальник або окремий борговий інструмент з рейтингом uaBBB характеризується достатньою кредитоспроможністю порівняно з іншими українськими позичальниками або борговими інструментами. Рівень кредитоспроможності залежить від впливу несприятливих комерційних, фінансових та економічних умов.
Фактори, що сприяють підвищенню кредитного рейтингу:
- відокремлення грошових потоків, спрямованих на погашення облігацій і виплату відсоткового доходу за ними, від інших грошових потоків емітента (з моменту прийняття відповідної постанови НКРЕ);
- природна монополія емітента на території Луганської області з постачання електроенергії за регульованим тарифом та передачі електроенергії локальними мережами;
- зростання чистого грошового потоку від операційної діяльності емітента (з 8,3 млн. грн. до 100,4 млн. грн.) протягом 2003-2007 рр. за рахунок покращення стану розрахунків споживачів за електроенергію (з 78% до 98%).
Фактори, що обмежують підвищення кредитного рейтингу:
- залежність підприємства від державного регулювання галузі, зокрема, тарифної політики НКРЕ;
- значне боргове навантаження емітента: станом на 31.12.2007 р. сукупний борг (включаючи реструктуризований борг перед ДП "Енергоринок") становив 778 млн. грн., що у 3,9 рази перевищує розмір власного капіталу емітента;
- значний обсяг дебіторської заборгованості населення (251 млн. грн.) та комунальних підприємств (349 млн. грн.), що перевищує обсяг власного капіталу емітента (199 млн. грн.) станом на 31.12.2007 р.; строк виникнення переважної частини дебіторської заборгованості перевищує три роки;
- концентрація обсягів постачання електроенергії за основними споживачами (протягом останніх років питома вага чотирьох найбільших контрагентів становила 45-50%);
- низькі показники ефективності діяльності, зокрема, показник рентабельності EBITDA за результатами 2006-2007 рр. становив близько 4%.
Інформацію про всі кредитні рейтинги, визначені агентством за національною рейтинговою шкалою, наведено в інформаційних системах REUTERS та BLOOMBERG.
Для одержання детальнішої інформації:
Департамент інформації та комунікації, Марина Проценко, тел. (044) 490-25-50
MProtsenko@credit-rating.com.ua
Профільний аналітичний відділ, Дмитро Мельник, тел.: (044) 490-25-50
DMelnik@credit-rating.com.ua
